本周铁矿高位波动，钢企生产积极铁水产量高位增加。海外发货恢复至中高水平，但钢厂节前补库，供需处于紧平衡状态。下周来看铁矿基本面波动不大，市场整体情绪偏谨慎，节前盘面减仓运行，价格波动变小。节后关注终端需求恢复和后续宏观政策基调。预计高库存仍需时间消化，供需平衡面临压力，黑色市场弱现实将对整体形成压力。

26日唐山方坯降40，松汀普方坯3000出厂。下游钢企采买坯料操作少，今钢坯直发成交偏弱。期螺午盘持绿收跌，贸易商心态不佳，午后钢坯现货报3060含税，较午前低报20。终端需求跟进有限，调坯厂产线检修增多，对钢坯需求减少，料明坯价弱稳。

期螺下行引发市场恐慌情绪，供货商加快出货导致部分钢厂到货增加。同时，成材市场表现疲软，对废钢价格形成压制。但考虑到国庆长假将至，物流运输将受限，对价格形成一定支撑。多空因素交织下，预计短期废钢价格将延续主稳格局，个别按需窄幅调整。

整体来看，原料端焦炭铁矿的强势与成材端库存压力形成博弈，节前市场将延续结构性分化行情。

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